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发表于 2020-09-17 08:58:51 股吧网页版
向大师们学习,巴菲特和芒格是如何避免犯大错的!
来源:东财咨询

巴菲特和芒格如何避免大错?

巴菲特说:“对于大多数投资者而言,重要的不是他到底知道什么,而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。只要能够尽量避免犯重大的错误,投资人只需要做很少几件正确的事情就足以成功了。

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可是,事实上,即使是非常聪明的投资经理人,也会犯下重大错误,导致几十亿甚至几百亿美元的损失。如何才能有效地防止决策出现重大错误呢?

巴菲特的合作搭档查理芒格和哈佛医学院医生阿图葛文德给出了一个简单有效的共同答案:像飞行员一样使用检查清单。

阿图葛文德在《清单革命》一书指出,人类的错误主要分为两种:一种是无知之错,另一种是无能之错。无知之错是因为我们没有掌握正确知识而犯下的错误,无能之错是因为我们掌握了正确知识但却没有正确使用而犯下的错误。无知之错无法避免,但无能之错却是本来可以避免却未能避免。

葛文德本人是哈佛医学院的医生,他用自己和他人的众多医学案例告诉我们,现在手术的例行程序异常复杂,而且压力重重,即便再优秀的医生也难免有时会漏掉其中一个步骤,少问一个关键问题,以致在偶尔手术过程中出现失误是无法绝对避免的,而失误的代价是病人的生命和健康。

如何解决这个严重问题呢?葛文德拜访了飞行员和建造摩天大楼的建筑人员,并从他们那里找到了应对复杂问题的方法就是运用检查清单。即便超级飞行员和超级建筑专家也需要一张清单,把一些关键步骤列出来,事前仔细核查,以确保正确无误地完成工作。葛文德描述了他的研究团队采用这一理念,研发出一张安全手术清单,在世界各地投入使用,挽救了数十万人的生命,取得了非凡的成果。

巴菲特的合伙人芒格也极为推崇检查清单,他在南加州大学演讲时说没有什么方法比检查清单更加有效:“人们还需要养成核对检查清单的习惯,核对检查清单能避免很多错误,不仅仅对飞行员来说是如此。你们不应该光是掌握广泛的基础知识,而是应该把它们在头脑中列成一张清单,然后再加以使用没有其他方法能取得相同的效果。”

不过芒格警告,检查清单不能过于简单,必须包括所有重要的方面:分析不同的公司,你需要用不同的检查清单和不同的思考模型。我永远不会说‘只要考虑这三个问题’而把这个问题弄得非常简单。你需要在你的一生中把所有思考模型深深刻入你的脑海,运用它们自己找到答案。”

芒格的投资决策检查清单十分详尽,有40多项,具体请参见他的《穷查理宝典》第二章。

巴菲特并没有公开他的投资决策检查清单,但1982年起在伯克希尔年报中多次公开声明他想要收购企业的基本标准,这就是巴菲特的投资决策检查清单的精简版:

1)较大的公司规模(至少有500万美元的税后利润);

2)显示出有持续稳定的盈利能力(我们对未来盈利预测不感兴趣,我们对由亏转盈的“反转”型公司也不感兴趣);

3)公司在仅仅使用少量负债或零负债情况下获得良好的净资产收益率水平;

4)良好的管理(我们不可能提供管理);

5)简单的业务(如果涉及太多技术,我们将无法理解);

)清楚的出售价格(我们不想浪费我们的或是卖方的时间,在价格不明朗的情况下谈判,即使是初步商讨)。

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