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东哥侃市:指数长期震荡,机构抱团票瓦解,接下来关注哪些机会?
嘉宾:东哥侃市时间:2020年09月18日 14:00-15:00
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在9月18日的股吧访谈中嘉宾东哥侃市就“指数长期震荡,机构抱团票瓦解,接下来关注哪些机会?”的话题和广大网友讨论。那么有哪些精彩观点呢?

指数已经震荡两个月,进入到9月开启调整;8月份还有医药、消费股的抱团行情,周期股也有所表现,但是9月份机构抱团股进一步分化,有的股票出现了抱团瓦解的迹象,有的股票还被弱抱团;当前唯一机构抱团的避风港仅剩酿酒行业,其它行业都处于松动的状态。在这种环境下,趋势主线不明显,量能不济,市场缺乏向上的刺激因素,也没有特别大的利空会导致连续下跌。那么市场接下来会如何走?就此东方财富网股吧邀请嘉宾东哥侃市参加在线访谈,为你解析其中的机会。


访谈要点:


1. 科创板高估值背后有逻辑支撑

2.第三代半导体是红利产业

3.从基本面出发精准发掘打新机会

4.质优股有高景气度、宽护城河及优秀业绩


【以下为访谈文字实录】

09-18 14:00:41

【提问】跳空抹茶蛋糕:科创板当前以传统市盈率视角来看估值整体偏高的情况下,投资价值究竟几何?

【回答】东哥侃市:目前科创50指数市盈率200多倍,而科创板整体市盈率在8月的时候就达到了160多倍。这远远高于同样被认为估值高的创业板,科创板整体市盈率怎么会这么高呢?从传统的估值角度来看,当前科创板确实处于较高水平,但对于科技股而言,不能简单地用PE来判断当前科技股估值。与此同时,科创板当前的高估值背后其实也有明显支撑:一是从长期来看,短期盈利和估值不是主要矛盾,中长期的成长性才是科技股最重要的定价逻辑。因为科创板已经表现出突出的成长性。尤其是今年的中报披露情况。此外,当前宽松的流动性环境也给予了科创板合理的估值溢价。当然还有高端科技的稀缺性,市场也给予了高估值。关于科创板在高估值下的投资价值,我认为科创板一直被寄予“中国版纳斯达克”的厚望,投资者对于科创板企业的定价应更具包容性。目前很多龙头企业正在回归科创板,比如中芯国际、寒武纪等,后期京东数科、蚂蚁集团等也会上科创板,科创板的高估值最终有望或被消化。应该对于萌芽期、成长期、稳定成熟期的企业,采用不同的估值指标,多维度思考才能大浪淘金,找到真正的价值龙头股。


09-18 14:06:43

【提问】跳空抹茶蛋糕经济不容乐观,疫情阴影挥之不去,对投资策略会有什么影响?

【回答】东哥侃市:其实这个问题是要对比来看的,经济不容乐观,疫情阴影挥之不去,我们要阶段性的去看,其实,纵向对比,这确实是问题,所以,上半年市场并没有太出色,但是这个问题也要横向看,就是全球范围内都在经历经济下滑和疫情冲击,但是相对来说,我过不论是经济复苏还是疫情控制都是走在世界前列的,这是一个好现象,而且,在经历了上半年的经济不景气后,目前这个阶段已经是复苏阶段了。 近期国家统计局发布的经济数据显示:投资、工业、消费均超预期恢复,消费年内首次转正,基建投资表现偏弱,制造业投资恢复明显。在7月份中国经济复苏势头有所放缓后,8月经济出现强势复苏,说明中国经济基本已经走出疫情的影响。高端制造业成为拉动8月工业生产的主要力量。 站在当下,市场正在风格转换,这次风格转换的催化剂是非常规货币政策的逐渐退出,和“后疫情”时期不同行业的恢复顺序及盈利增速的改变,机构前一批抱团的股票瓦解,会寻找新的抱团方向,高端制造业兼具性价比和景气度,前期涨幅不大、行业持续回升,有望成为新的方向,周期、科技和大金融也值得重视。


09-18 14:10:39

【提问】跳空抹茶蛋糕次新股破发越来越多,打新还要参与吗?

【回答】东哥侃市:从交易策略看,不同板块、不同交易场景下,可对应不同的交易策略。新兴的科创板市场,由于上市首日不设涨跌幅限制,对新股的选择更体现专业性。打新要从基本面出发,公司的价值决定了其价格,发掘出发行价与该股所处行业的二级市场价格存在制度性套利机会的个股,精准打新。新股的发行市盈率与二级市场所对应行业的平均市盈率、龙头个股的市盈率相比,存在的空间越大,中签后的安全边际越高。


09-18 14:19:05

【提问】股友YCRZri第三代半导体是新风口吗?

【回答】东哥侃市:第三代半导体被写入十四五规划中,基本上就是顶级政策了,也就是说未来集成电路、半导体、软件制造等高新技术产业还将有大的政策扶持,一定程度上,站在了时代的“风口”。第一代半导体:硅、锗;第二代半导体:砷化镓、磷化铟第三代半导体:氮化镓、碳化硅。受此消息,近期第三代半导体、氮化镓等概念出现了一定反弹。而对于中国来说,第三代半导体相比前两代半导体产业,机遇更大,赶超的机会也更大,因为中国是全球最大的半导体消费市场,且自给率不足 20%,拥有很大的国产替代空间。而当前第三代半导体主要应用的功率半导体领域对先进制程的要求并不高,这对于国内产业链的完善是一个机会。并且中国新基建和消费电子市场需求庞大,将为第三代半导体产业的增长打开空间。目前,国家意志在推动,第三代半导体产业无疑是一个时代红利,在消费医药调整的当下,第三代半导体是一个风口,但是不建议盲目炒作,还是要立足企业基本面。


09-18 14:25:57

【提问】股友YCRZri对于下半年的股市行情您是如何看待的呢?您会布局哪些看好的板块公司呢?

【回答】东哥侃市:上半年市场在流动性宽松和经济修复的预期下,走出一波超跌反弹行情,进入到下半年,市场在金融改革和流动性边际宽松下预期走结构性行情,也就是不会出现全面牛。 流动性方面,美联储宣布采用“灵活形式的平均通胀目标制”进一步释放鸽派信号,全球流动性宽松格局不变,市场在未来一个阶段仍将主要呈现出“震荡向上”的格局。人民币有望持续升值,政策微调只是逐步回归到疫情前状态,国内利率上行空间有限,海内外资金净流入A股趋势没有逆转,股票市场流动性依然宽裕。 经济方面,从经济数据上来看,基本面的复苏将在下半年密集兑现,资金面宽松至少延续到年底,市场需求向核心资产倾斜,强者恒强的选股逻辑望成主线。 那么板块方面怎么看呢?依然看好四大主线,消费、医药、科技、金融: 上一轮作为拉动大盘启动力量之一的大消费、医药在高估值高价位下出现调整,等待调整后的机会!科技方面:调整的时间比较久了,那些盲目蹭热度跟风的伪科技就不要再做了,真正有核心科技的科技龙头就那些,大家多关注龙头就好了,调整的差不多了!大金融:券商、保险部分值得关注,银行稳健者可以选择。此外,随着经济修复的顺周期行业,高端制造业,市场竞争力持续乃至超预期提升的企业,老基建、家电核心标的等,题材方面,数字货币、汽车产业链、国防军工等。


09-18 14:29:44

【提问】股友YCRZri对于市场估值您的如何看待的呢?对于调仓换股的频率您一般会多长时间调整一次呢?

【回答】东哥侃市:机构抱团的消费、医药、龙头白马进入历史估值区间的90%高位,科技股也是上百倍的估值,在高估值泡沫的担忧下,市场陷入估值修复中,科技已经被杀了两轮,医疗也杀了一轮,而消费目前正在被杀,从海天崩、到长春高新崩,再到茅台调整,尤其是白酒龙头茅台也出现下跌,让机构抱团票的瓦解之势加速,这对于市场长期来看是好事,总是不断轮回的,市场经历洗牌后,才能启动下一场上涨。目前,消费、医药、龙头白马的风格已经结束,9月份至年底是顺周期、科技股、小而美公司的风格,指数筑底、缩量震荡的阶段是风格转换期,重视市场结构的重大变化。对于调仓换股的频率,短周期看,一年可能切换两次以上,比如,去年是科技,以及各细分领域龙头,知道3月科技股见顶,消费医药抱团加速,但是目前消费医药瓦解,科技或迎来机会。但是长期来看,过去三年以来,价值投资的理念深入人心,白酒和医药就是代表价值投资,过去三年消费和医药取得了超过基准指数100%以上的超额收益,加上基金公司的抱团行为,和机构研报的不断助力,消费、医药、科技成为大部分投资者心中的“三驾马车”,龙头白马的风格深入人心。


09-18 14:44:51

【提问】股友phSxSr对于质优股筛选您会从哪些方面去选择呢?对于业绩持续性您又是如何看待的呢?

【回答】东哥侃市:首先,行业前景,一定是代表中国未来经济方向的行业亦或者是持续高景气度的行业。然后优选龙头企业,企业方面要分析护城河,竞争力,产业链,商业模式等因素,再次,具体到财务上,东哥价值投资的财务指标,连续三年盈利,复合净利润增速大于30%,净资产收益率大于10%,基本每股收益大于0.5。选择这样的企业,估值合理,跌时去低吸,胜算会更大一点。对于业绩的持续性,要看市场规模,市场需求,订单等等。


09-18 14:44:51

【提问】一把青里的锅:最早炒业绩,不久前炒估值,接下来炒什么?价值?

【回答】东哥侃市:过去因为经济不好,大而强的公司会更有抗压性,能活下去,经济复苏了,机构前一批抱团的股票瓦解,高端制造业兼具性价比和景气度,前期涨幅不大、行业持续回升,有望成为新的方向,周期、科技和大金融也值得重视。在行业上,光伏和汽车已经走了出来,工程机械也不错,半导体在逐步企稳,这些行业中大而强的公司在股价上率先走在了前面,因为他们代表的是行业趋势,未来一些小而美的公司也会走出来,在筑底的路上,越来越多的顺周期、科技股、小而美的公司会加入上涨的行列,如果未来市场风险偏好提升,科技股是最受益的主题。



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